某物's Got to Give in the 贵金属市场

黄金报告: Heiko,在六月后,黄金两年后的最大每周下降。你对此是什么?

Heiko Ihle. : 通过深远的谈话来谈论定量宽松的放缓。然而,很多美国美元仍然漂浮,黄金价格挂上了美国美元。从长远来看,公司不能卖金以少于它的成本从地面取出。在某些时候,有些东西必须给予。

TGR: 那么,会给什么?

你好: 挖掘成本或黄金价格。坦率地说,到目前为止,采矿成本相当粘。

TGR: 矿工可以盈利地挖掘黄金$ 1,200 /盎司($ 1,200 /盎司)和银级/盎司吗?

“从长远来看,公司不能卖金,以少于它的成本来取出地面。”

你好: 这是第一次在很长一段时间倾斜这一点,但有能够以这些价格产生有利可图的矿工。一个是 Fortuna Silver Mines Inc.(FSM:纽约证券交易所; FVI:TSX; FVI:BVL; F4S:FSE)。该公司的排雷现场现金费用去年大约5美元/盎司,我们今年预测不到6美元/盎司。即使是19美元/盎司银,Fortuna也会非常有利可图。

TGR: Fortuna正在第三季度计划,每天1,500吨(1,500 TPD)在墨西哥的圣何塞矿的厂房扩张。

你好: 目前,Fortuna更关注削减成本而不是试图增加产量。所说,圣何塞是一个非常有利可图的矿井。这是一个很好的位置,充分允许和操作。该网站有大量的矿石,可以在未来十年或两年内开采。我会继续鼓励公司扩大矿山。

TGR: Fortuna的价格是多少?

你好: 这是4美元。鉴于股票交易的地方,它实际上非常激进。

TGR: 覆盖范围内的一些公司在这种环境中遏制成本是多少?

你好: 每个部门都有一些削减。有裁员。我谈到了一些将做更多裁员的首席执行官。营销预算已被削减。许多道路表演已被取消了。勘探和一般改善预算有削减。如果它今天开始整个过程​​,Fortuna会扩大磨坊吗?可能不会。

TGR: 这款槽如何与以前的谷类进行比较?

你好: 在非生产资产中存在一般无忧。客户几乎每天都问我:如果我能获得廉价的生产资产,我为什么要处理允许的流程?对小型名称的兴趣较少,因为投资者可以购买Barrick Gold Corp.(ABX:TSX; ABX:纽约州)和Agnico-Eagle Mines Ltd.(AEM:TSX; AEM:纽约证券交易所)。总的来说,让投资者对我们缺乏在整个空间缺乏兴趣时,这一切都很难兴奋。

TGR: 许多您所涵盖的公司在拉丁美洲,特别是墨西哥的运营。墨西哥是2012年世界上最大的银产国,大约1.62亿盎司(162毫升),2011年上涨6%。2012年银行产量增长4%至787莫兹2011年757莫兹。告诉我们你最喜欢的贵金属故事。

你好: Endeavor Silver Corp.(EDR:TSX; exk:纽约证券交易所; ejd:fse)由Brad Cooke营运,今年拥有相当低的生产成本约为8美元/盎司。我们预测明年大约7美元/盎司,因为El Cubo植物应该完全在线。

“有矿工可以以这些价格赚取有利可图。”

Endeavor Silver有一个很好的商业模式。它购买了低估的地雷,将一些钱投入装修,并以更高效的运营,将其降低现金成本。该公司往往越来越多地靠近预备成绩而不是先前的所有者。

今天,自从我一直在寻找这家公司以来,努力不到3美元/分享。这是一个非常好的价值。

TGR: el cubo是从Aurico Gold Inc.购买的(AUQ:TSX; AUQ:纽约证券交易所)并转过身来。还有其他不佳的资产,努力努力工作吗?

你好: 当然在这个环境中,每个人都想出售,没有人想买。但是,鉴于整体资本市场条件,我认为布拉德将在该公司进行转型的任何收购。这些是所有这些家伙的可怕时间。他们在34个月内运作的成本结构在这34个月内发生了变化。

TGR: 纽约州的穆拉斯州的瓜纳斯夫矿拥有5美元/盎司银的现金费用。目前交易的银在19美元/盎司左右,这是否会让矿井有短期关闭的风险?

你好: 还没有。整体总部费用保持完整。该公司可能会开始挖掘高级静脉并留下其他一切。它降低了生产,从而导致现金成本降低。

TGR: 关于您在覆盖范围内的其他一些拉丁美洲戏?

你好: 我喜欢 RIO ALTO MINING LTD.(RIO:TSX.V; RIO:BVL)。该公司拥有秘鲁的La Arena项目。这是一家拥有良好管理层的伟大公司。首席执行官Alex Black是一个很棒的经理。

RIO ALTO今年生产约200,000盎司的金币超过700美元/盎司。它正在扩大其硫化物操作。成绩很好。该公司一直幸运,因为它一直比预期的级别达到更高的地区,这有助于它每年去年击败生产数字。不幸的是,那些时代结束了。过去两个月的股票大幅下降。其股份目前低于2美元。在市场上猜测,其中一个最大的持有人销售,这是一个名称创造出突出的突起,但我认为这是一个有价值的资产。 RIO ALTO已证明它可以表现。

TGR: Rio Alto的下一个催化剂是什么?

你好: 当硫化物​​在线时,但这不是左右的时候。

TGR: 拉丁美洲的一个珍贵的金属故事?

你好: Fortuna银。首席执行官Jorge Ganoza是第三代矿工。这个家庭确切地知道它在做什么。秘鲁仍然是一个政治安全的环境。劳动力成本非常不错。公司现金成本相当低,实际上是我遵循的公司的最低现金成本。这是部分原因是副产品的体面副产品,但它也是因为它在墨西哥的圣何塞矿是一个非常有效的运作,吨位成本相当低。然而,秘鲁的矿山现场相当偏远。我去过那儿。这是距离阿雷基帕的美丽小镇的八小时的车程。这是高空挖掘,但等级很好。

TGR: 黄金和银价格今天下降了3%,但您仍然有许多公司提供建议。你仍然看到了上行。什么是周转故事?

你好: 整个市场可能是一个转变的故事。在像这样的市场中,每个人都记得过去30天内的黄金下跌了160美元/盎司。好吧,猜猜是什么?在未来30天内,黄金可以高达160美元/盎司。有需求,但它位于边线上,因为每个人都害怕。最终,我真的相信黄金是金钱。我相信公司需要能够在挖掘成本之外进行利润,因为否则整体供应将会减少。我相信一旦发生这种情况,生产成本将减少或黄金价格将增加。它会发生。有些东西必须给予。我们不能让每个公司都在空间中失去永恒的钱。

“长期,黄金不能低于生产成本。”

还有另一家公司,但它尚未在生产中。 Romarco Minerals Inc.(R:TSX) 没有完整的许可证,但我很强烈地觉得它能够得到允许。矿山每吨每吨大约9100万吨矿石,总共4.8莫兹金。您基本上以50美元/盎司为0.39美元的价格购买此件事。我相信罗马科将起床和运行,因为它的管理层知道很多愿意和能够在他们面前的大量制度股东。我相信南卡罗来纳州的海岸项目将在几年内成为矿山。

TGR: 50美元/盎司与同龄人相比如何?

你好: 它们的范围从40美元/盎司到近120美元/盎司。它肯定在较低范围内,它应该是因为它没有许可证。它不是作为生产矿井的疯狂。

TGR: 这些许可证在明年内有多大可能是有多大的?

你好: 如果你一年前问我这个问题,我会说约75%。今天,我会给你同样的答案。有一种非常不错的机会,许可证将很快到来。允许的过程,特别是在南卡罗来纳州没有真正的矿山,并不容易。该公司必须与美国工程师的美国军队持续讨论。 Romarco声称正在取得进展。我倾向于相信,但这些事情总是比你想要的时间更长。

TGR: 与此同时,罗马科已增加其资源,它带来了更有经验的人员。它有哪些机构支持?

你好: Van Eck Global,Blackrock,Baker Steel Capital Managers,Oppenheimer Co.,Tocqueville资产管理等,通常的嫌疑人。百分之七十的股票是机构拥有的。这些公司没有拥有这个并观看库存水槽,以便在实际上是时候建造矿井时扔进毛巾。

TGR: 这个管理团队可以获得允许吗?

你好: 是的,它应该能够这样做。

TGR: 金子 Go多少降低?

你好: 那个问题是一个陷阱!长期,黄金不能低于生产成本。两件事中的一个必须给予。生产成本必须下降,这是一个值得怀疑的,或者黄金的价格必须上升,这是我陷入的营地。

TGR: 我们进入了夏季,这是一般贵金属股票的最安静的月份。投资者应该如何接近夏季?

你好: 一件事,不要恐慌。接下来,查看您拥有的公司或想购买,并查看他们最近所做的事。他们是否交付他们所说的是什么?我不是在谈论金的价格。我正在谈论生产,成绩,恢复和现金成本。如果他们已经交付,总体论文仍然完好无损,并且难以尽可能地持有。

TGR: 非常感谢你。

Heiko Ihle. 2011年11月加入欧洲太平洋首都作为矿业和工程建筑(EC)行业的高级研究分析师涵盖公司。在加入欧洲太平洋之前,Ihle与Gabelli公司花了超过六年,超过五年,其中五个以上的研究分析师。在Gabelli,他在2010年的金融时报/ Starmine Top Analyst奖项中获得了第二名的工程建设空间。德国原住民,2004年,伊利诺伊州伊利诺伊大学的财务和管理学士学位,并于2006年从迈阿密大学的工商管理硕士学位。自2010年以来,他一直是CFA特许经委员会,目前是一名成员CFA学院与斯坦福州CFA社会。

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一个想法“某物's Got to Give in the 贵金属市场

  1. 有些东西要给予?它已经做过,金阵营中没有任何人看到它来了,从而置于任何他们所说的任何人都在摆动信誉的平台上。

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