迈克布雷尔德:购买小型利润

能源报告: 您如何选择覆盖范围列表中的能源名称?

迈克布雷尔德: 我寻找具有伟大轨道记录的管理人员。例如,我参加了年度会议 Matador Resources Co.(MTDR:纽约证券交易所),那里有150人。通常情况下,只有20人参加初级能源公司的年度会议,但这些人一直在投资于30年的私人交易中的斗园经理。他们非常渴望进入这些家伙的最新企业,该人在过去一年中苏达多股增加了两倍。

TER: 什么是驾驶穆塔多尔的成功?

MB: 注意细节。垫子不能控制戏剧中最多的面积;他们想要最好的种植面积。该公司在决定租后的租金之前,研究了一段时间的地区。然后,在钻探之前,它为租赁等各种额外的技术研究如微穴位测量,这是在强显微镜下拍摄核心的照片,以识别将使油流动的通道。它现在在鹰福特和二叠纪盆地的特拉华盆地部分钻井。

“坦率地说,我不在乎投资十几个不同的小公司在全国各地投资的小公司延伸他们的资产和人力太薄。”

坦率地说,我不在乎投资十几个不同的小公司在全国各地投资的小公司延伸他们的资产和人力太薄。我更喜欢留在两三个地区的公司,并专注于在手头开发资产。

TER: Matador股票在做什么?

MB: 去年3月份的价格低于8.00美元,于11月下旬达到24.25美元。当油价下降时,股票下跌至16美元。最近,它超过25美元,随着人们习惯于思考石油的价格,它可能会越来越高。垫子在海恩斯维尔的核心区有很多气体。随着天然气价格的上涨,斗士店也可以在那里钻一些有利可图的井。

TER: 债务等因素有多重要:当您决定是否投资初级能源公司时,股权比例和其他类型的指标?

MB: 在过去的几年里,这些指标并非如此重要。大型投资者只是在石油业务中投入资金。公司将宣布500亿美元的债务提供,两天后,他们出售750毫米。钱是现在最容易进入能源行业的最简单。当然,我确实仔细观察了债务情况,我希望一家公司有足够的流动性来钻井井并赚取收购。但是有不同的方式做到这一点。拿 Comstock Resources Inc.(CRK:纽约证券交易所) 例如:它多年来没有出售任何新库存。它将其股票视为珍贵的商品,而一些公司每年或两者股票提供股票或债券。

TER: 为什么现在如此自由?

MB: 在收到回报方面,现金几乎毫无价值。投资者正在看到从Bakken,Eagle Ford,Median等的巨额利润。投资者想要在那似乎很容易的钱上。能源是一个增长行业。

TER: 2014年美国的顶级石油和天然气扮演什么?

MB: 二叠纪盆地现在是最热门的地区。钻探者在这里活跃起来,自1923年的圣丽塔第1号井开始生产,众多的形成是生产力的。 Bakken,Eagle Ford,Marcellus,Wattenberg,Mississippi石灰等都是好地区。在尤蒂卡和托斯卡洛瓦海洋页岩中进行了更多的钻井,这些地区可以在20142015年开花。

然而,要考虑的一个问题是,在一些较旧的戏剧中,已经确定了核心区域,并且公司正在探索边缘部分。现在,就华尔街而言,旧地区没有太多的魅力留下。一些对冲基金坚持最低限度租赁权,租赁量100,000英亩,每天1,000桶(BBL / D)井或者他们不感兴趣。尺寸不是唯一的因素。这是它的现实是,如果一个公司练习井,以0.5米,并产生50桶/天,井可以在几个月内支付,其余的是纯粹的利润。这些类型的小型有利可图的运营运行远低于街道上的雷达,这可以使它们良好的购买。

石油库存可能是挥发性的,而不是基于他们实际做的事情,而是基于石油和华尔街的感知价格的周期性恐惧。 11月,许多人在华尔街变得相信,石油价格将跌至60美元/桶。即使油价没有垂直,石油股就会大幅下降。现在,许多这些华尔街可以思考“石油是100美元!我们错过了;现在是时候开始购买了!”

TER: 你喜欢什么其他公司在初级空间?

MB: EPL油气公司(EPL:纽约证券交易所) 现在由Gary Hannah管理,他们已经在业务30年。 EPL以前称为Energy Partners Ltd. Gary研究其资产,接管了公司,并于2009年偿还了票据。他正在海湾海上近海工作。 epl几年前发了一大收购。它在技术研究的第一年花费了1500万美元(1500万美元),并在明年钻井和三倍的储备上获得了150米。这是它的商业模式。 EPL是在40年前发现的巨大浅水领域,当我们没有先进的地震技术时妥善评估真正的潜力。现在,EPL正在寻找周围这些旧领域的各种较小的储备,并且有很多基础设施就位。 12,000到20,000英尺之间的区域很少钻探。 EPL已开始满足4500万美元的全方位角节点地震计划,以更好地了解更深的水形成。

TER: 浅水区缺乏竞争吗?

MB: 缺乏兴趣。人们正在陆上将钱放入页岩地区,从浅水区猛击。但海湾拥有丰富的生产设施和管道,它真的不花费更多地钻孔,比钻井井钻井。

EPL正在进行研究和获取此空间。 2012年,EPL购买了5.5亿美元的HILCORP资产。他们花了2013年,研究了这一前景,今年将花费超过1000万美元来探索和发展。

TER: EPL股价如何表演?

MB: epl的高度上秋季约43美元。当能量股票一般下降时,它会掉下来。然后,海湾有风暴,关闭了一些高生产井。当EPL试图让他们重新开始时,它没有尽可能高的产量,这令人失望。该股达到25美元左右,最近备份了30美元。

TER: 你专注于哪些其他小辈?

MB: Comstock Resources Inc.是海恩斯维尔的大型天然气生产商,当该地区很热。当瓦斯价格下跌时,Comstock在Eagle Ford中已经拥有的财产上寻找石油。它还在二叠系盆地购买了物业。但是,当它钻井发展井时,天然气为每千立方英尺2美元(2美元/ MCF)。 COMSTOCK意识到它无法承受发展这两个属性。它以8240万美元的价格出售二叠纪盆地物业,大约一年内为23100万美元的利润。然后它偿还了债务,开始购买股票并开始支付股息,这对一个小生产者来说是非常罕见的。产量现在为2.5%。

然后,COMSTOCK将100万美元探索东德克萨斯鹰福特,主要是在布苏森县。它计划今年在21,000英亩的净额上钻10个井。它还在托斯卡罗萨海洋页岩中买了51,000亩净亩,在那里井中的井展钻井得多。 Comstock Management计划在2014年钻了几个井,但在2015年加强钻井之前,它等待遵循附近生产者的领导。

TER: 您是否在短期内购买所有这些类型库存,或者您是长期持有人吗?

MB: 我们已经持有了四五年或五年的股票。这取决于他们的表现方式。如果一周股票双打,我们可能会出售它。如果发生了不好的事情,我们也可能出售它。但是,一般来说,正在寻找长期戏剧。

TER: 你今天对我们有什么其他选择?

"Torchlight能源资源公司 是一家拥有鹰福特的房产,提供现金流。"

MB: Torchlight能源资源公司(Trch:Nasdaq) 是一家拥有鹰福特的房产,提供现金流。它计划销售该资产,如果它可以获得足够高的价格,因为它在俄克拉荷马州中部与私人运营商的哈顿比赛更加普遍存在,哈士奇·福特公司在赫斯基钻了3540洞,在亨顿度过了很多技术工作中的钱,找到正确的景点,非常成功。 Torchlight有四个相互关键的哈士奇地区。 Torchlight在堪萨斯州有另外两种物业,可以钻出低成本,低风险的油井。 Torchlighl目前正在钻入一个堪萨斯州玩 Ring Energy Inc.(rei:纽约证券交易所).

没有太多人听说过戒指,但它由相同的经理人经营,建造了竞技场资源,并以16亿美元(1.6亿美元)的价格将其卖给Sandridge Energy(SD:Nyse)。竞技场钻了850个浅薄,低成本的井,在二叠纪盆地的中央盆地平台上返回高率。戒指在中央盆地钻了相同类型的井,但它也进入了卡斯纳斯类似的浅油。这些井将花费约0.65米,钻头,支付可以在不到一年内进入。

TER: 如何为这些活动提供融资的Torchlight?

MB: 它最近销售700万美元。它还看着夹层融资包或信贷额度。它已经预留了600万美元,以获得堪萨斯州戒指能源游戏的一半兴趣,并在赫斯基钻出至少两个月的钻孔中占据了份额。

TER: 您对国际能源部门有兴趣吗?

MB: 我们购买蓝筹股,包括 BP PLC(BP:纽约证券交易所; BP:LSE)埃克森美孚公司(Xom:纽约证券交易所)。他们支付了体面的股息。

TER: 您是否对替代能源部门有任何兴趣?

MB: 我拥有遵循常规能量的所有我可以处理。然而,我已经与风力发电机公司的经理交谈。当风凹陷时,它们在侧面有气体发生器供电。具有讽刺意味的是,替代能源部门为天然气创造了额外的需求。

TER: 您是否有任何您想谈论的公司?

MB: Helmerich Payne Inc.(惠普:纽约证券交易所) 是一家钻井公司,是第一个建立他们称为Flexrigs的现代AC钻机。这些不像旧机械钻机,带有脏危险钻井地板。在电脑的Flexrig中,操作员在一个空调的驾驶舱中坐下来,在看钻头的空调驾驶舱内,同时看着钻头,告诉他钻头的重量,转向的速度有多快等。

十年前,公司的竞争对手笑了,声称没有人会为这种花哨的装备额外付出额外的费用。现在,惠普有一半的AC钻机市场份额。钻机是超级高效,用于垫钻孔。过去两年中的每一年,镜头率增加了10%。虽然平均钻机可以在30天内钻井井,但HP钻机可以在1820年钻取它。它每天收取更多费用,但它是更便宜的,因为井的钻井更快。

该公司可以以12米的价格建造其钻井平台,比竞争对手,可以收取15%的费用。这提供了优越的利润率。它一直在建造两个每月的新钻机,4月份每月三个。它是良好的管理。 Helmerich家族一直在运营公司,因为它于1920年始于1920年。Hans Helmerich刚刚担任首席执行官,但他仍将担任董事会。

TER: Is the stock cheap?

MB: 惠普股票最近一直在击中历史新高,而且它已经提高了它的股息。它得到2.5%。它有可能更高。每月建造三个新钻机应每年加入约0.90美元。

一般来说,海上钻井股已经超卖,他们可能会在今年晚些时候成为优秀的表演者。

TER: 非常感谢你的时间,迈克。

MB: Cheers.

迈克布雷尔德 1963年毕业于赖斯大学,并于1965年从斯坦福大学获得MBA。他的第一份工作是纽约标准穷人。他后来在纽约的好人和沃尔斯顿工作,然后再回到达拉斯之前。他在达拉斯的几个经纪房屋工作,包括Eppler,Guerin Turner和Schneider,Bernet Hickman,作为一家能源分析师和机构推销员,然后于1997年加入Hodges Capital。

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