巴西真实的:从丑陋到丑陋

Lior Alkalay.  -  Ino.com贡献者 - 外汇


在过去的两年里,似乎,巴西仍然是最糟糕的原因 - 腐败的标题。事实上,据国有石油巨头的Petrobras的最新丑闻一直到达其上梯队。巴西政府对其财政纪律受到赞扬的日子已经过去了一会儿;似乎巴西名称似乎已经变得如此臭名昭着,已经成为腐败的代名词。好像这对该国的主要出口不够差,这范围从铁矿石到农产品,在危机中翻滚。然而,作为投资者,我们似乎总是直观地看看甚至最糟糕的情况的光明面;在这种情况下,我们有购买的想法,因为当情况与它一样糟糕时,我们认为,从这里出门,情况只能变得更好。巴西经济基本上与掌舵处的政府疲软持平,似乎有一个腐败的丑闻,鉴于商品的柔软性,投资者想要答案的问题是:是崩溃巴西人真的?

一个破碎的银行系统

虽然许多人认为腐败是巴西的核心问题,但这位作家认为真正的核心和问题的基础就是植根于该国的银行系统,并在其心脏,与巴西的央行,Banco Central Do Brasil。虽然该国的改革是未来增长的关键,其中央银行的可信度是真实的关键,而作为下面的图表揭示,可信度非常缺乏。


图表提供了 tradingeconomics.com.

中央银行标志着4.5%作为通货膨胀的预期目标。然而,巴西央行一般在政治压力下刺激增长,一直在过早缓解政策。但是,在收紧时,事实是中央银行不适用相同的标准。当2009年通胀达到顶峰时,速率迅速切断,低至8.75%,并保持不变几个月。尽管如此,通货膨胀率再次螺旋地旋转,超过7%。然而,巴西中央银行再次落后于曲线,收紧太慢,允许通货膨胀在其目标范围之外移动。一旦通货膨胀再次减速到4.91%,中央银行再次削减率,这次比以前更积极地,结果并不漂亮。如图所示,通货膨胀很快就失控,最新阅读的通货膨胀率为8.13%,再次被一个央行刺激,手工率太容易削减了。

对真实的影响

通过这种模式重复自己,问题是巴西真实的下一个?相当简单地,这意味着,在某些时候,巴西的通货膨胀将再次缓解,而不是作为购买机会,它只在下一个通胀螺旋前提供临时喘息。问题是,并在上图中反映,与每一波浪潮有关,通胀更加猛烈地回来,达到较高的峰值,并对该国的债券和信贷市场提供更多压力。与央行倾向于放弃价格稳定,支持增长,随着商品的需求,将继续柔软,巴西的压力和真实的压力只会随着时间的推移而上升。除非Banco Central Do Brasil终于决定锻炼警惕并遏制该国非常粘的通货膨胀,否则巴西的局势在丑陋到丑陋的难题上。这意味着虽然巴西真实已经大幅下降,但前方仍有更多缺点。

它有多低?

当然,通过如此脆弱的经济,事情可能会迅速剥离控制,并为USD / BRL设定新的历史高位;第一个合理的目标,然后,考虑到这个国家的陡坡,是3.98峰。

时间是关键

但是,虽然较低真实的路径似乎在制作中,但必须记住波动率高,因此在错误的时间在BRL上占据短位置可能会大大缩小任何潜在的收益。因此,为下一波通胀等待它是明智的。一旦巴西通货膨胀就开始下来,就会鉴于历史证据,相信巴西中央银行将削减率,这将促使下一场危机,而美元/布尔可以达到最高危机在2002年见过3.98。


图表提供了 netdania.com.

下周寻找我的帖子。

最好的,
Lior Alkalay.
Ino.com贡献者 - 外汇

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2思想“巴西真实的:从丑陋到丑陋

  1. 嗨迈克,

    感谢您关注我。根据您的问题,我认为此投影仍然有效。真实的是,它需要更多的时间来实现,而不是我最初预期,但基本面仍然是一样的,因此我没有理由改变我的观点。此外,如果您检查USD / ILS图表,您可以看到该对可以从侧面快速切换到突然看涨动量。

    希望这可以帮助。

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