德意志银行困境才能击中欧元

 Lior Alkalay.   -  Ino.com贡献者 - 外汇


危险是欧元区及其货币的地平线,欧元。欧元区最大的贷方Deutsche Bank的生存面临风险。甚至更令人担忧地,在银行酿造的麻烦并非被孤立,而是在欧元区银行体系上的更广泛的系统风险的一部分。随着难题展开和散发在整个地区,欧元将不会被遗弃。

欧元区银行余额

德意志银行危机似乎在9月中旬被点燃,当时美国司法部宣布有意在2008年抵押贷款危机期间对德意志银行140亿美元的索赔索赔。上周,据报道,德意志银行正在进行中与司法部达成和解,将减少罚款至54亿美元。尽管如此,无论德国银行总资本化为180亿美元,银行还没有足够的资金来支付这么高的罚款。事实上是欧元区银行内的麻烦,特别是在德意志银行,一直酝酿着一直酝酿着。

自2015年10月,德意志银行的股票揭示了超过40%的担忧。它已被国际货币基金组织作为欧元区银行联盟的最大体系风险挂钩。

在意大利,银行危机已经拖延了几个月(而且一个决议似乎无处可行),该国银行持有大约4040亿美元(3600亿欧元)的表现贷款。

但也许是最糟糕的 银行危机在葡萄牙酿造。根据金融时报,葡萄牙银行的资本需求,甚至更令人担忧,葡萄牙的银行业危机正在严重称重葡萄牙政府的信誉,实际上是被迫救出困境的银行。当然,葡萄牙的反紧缩政府对加强投资者的信心并不重要。投资者对葡萄牙的恐惧最近升级了信贷违约掉度,这是信贷风险的重要衡量标准,在葡萄牙的一个主权违约中定价,比甚至俄罗斯更可能,其经济遭到虐待。

Deafult 5Y CDS的年度概率传播葡萄牙与俄罗斯
图表提供了 德意志银行研究

而且,随着欧元区银行权力的迁移缓慢,银行危机继续升级。在纸上,欧元区银行根据自己的第1层资本报告,足够大写。但是,否则审查他们的股票否则否则。

在下面的图表中,与资产负债表相比,我们将世界上一些最大银行的市场资本化分为。比率越低,银行资本较少。换句话说,银行的股权小于资产负债表上的负债;因此,该银行有许多表现不佳的贷款,需要被注销。这也意味着,如果银行确实写下了糟糕的贷款,那么也许它将不足以运作。德国最大的银行和Unicredit,意大利最大的银行的德国最大的银行和Unicredit的比较,在美国或英国的汇丰银行的威尔斯法尔加强调了问题的严重性。虽然Wells Fargo的市场资本化大约是其资产负债表的12%,而汇丰市场资本化占资产负债表总工作表的5.8%,德国的德意志银行不到1%,而意大利的Unicredit几乎没有超过1%的1.3%。

简而言之,欧元区银行系统需要撰写糟糕的贷款,并立即向各自的政府救出浮动银行的救援,以及欧洲央行的应急信用额度。

市场上限为资产负债表大银行
图表提供了 贸易经济学

它如何反映欧元

对欧元的直接影响是风险厌恶。直到欧元区银行的健康变得更加清晰,直到欧元区政府适当地重组他们的银行,我们就可以看到升高的风险厌恶,当然,这将有利于美元和日元以及在某种程度上是瑞士法郎。此外,随着政府被迫拯救银行,信用和流动资金风险有风险,这些债权负担可能会在一些欧元区国家崛起。然后,欧洲央行将被迫增加更多的流动性,这意味着在流通中更多的欧元。在一起,所有这一切意味着更多的债务,更多的金钱印刷,信贷增长率较慢,令人难以置信,欧元较弱。欧元将再次失去高度,并可能搬到1.05低至危机升级。

在中期的中期可能会减少抛售,因为它不太可能,欧洲央行和欧洲政府将使欧元区的大贷方像多米诺骨牌一样倒进。但是,在长期地平线上,有一个大问题标志。如果Deutsche银行和其他苦恼欧元区银行的清理迅速有效,信贷增长将返回和欧元区增长;然后欧元可以恢复。但是,如果清理速度缓慢而凌乱,这可能会使欧元区经济不足以增长,当然,当然,将对欧元的长期前景产生负面影响,这已经看起来很暗淡。

下周寻找我的帖子。

最好的,
Lior Alkalay.
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