巴西真实的:从丑陋到丑陋

 Lior Alkalay.   -  Ino.com贡献者 - 外汇


在过去的两年里,似乎,巴西仍然存在于最糟糕的原因 - 腐败的最糟糕的状态。事实上,据国有石油巨头的Petrobras的最新丑闻一直到达其上梯队。巴西政府对其财政纪律受到赞扬的日子已经过去了一会儿;似乎巴西名称似乎已经变得如此臭名昭着,已经成为腐败的代名词。好像这对该国的主要出口不够差,这范围从铁矿石到农产品,在危机中翻滚。然而,作为投资者,我们似乎总是直观地看看甚至最糟糕的情况的光明面;在这种情况下,我们有购买的想法,因为当情况与它一样糟糕时,我们认为,从这里出门,情况只能变得更好。巴西经济基本上与掌舵处的政府疲软持平,似乎有一个腐败的丑闻,鉴于商品的柔软性,投资者想要答案的问题是:是崩溃巴西人真的?

一个破碎的银行系统

虽然许多人认为腐败是巴西的核心问题,但这位作家认为真正的核心和问题的基础就是植根于该国的银行系统,并在其心脏,与巴西的央行,Banco Central Do Brasil。虽然该国的改革是未来增长的关键,其中央银行的可信度是真实的关键,而作为下面的图表揭示,可信度非常缺乏。


图表提供了 tradingeconomics.com.

中央银行标志着4.5%作为通货膨胀的预期目标。然而,巴西央行一般在政治压力下刺激增长,一直在过早缓解政策。但是,在收紧时,事实是中央银行不适用相同的标准。当2009年通胀达到顶峰时,速率迅速切断,低至8.75%,并保持不变几个月。尽管如此,通货膨胀率再次螺旋地旋转,超过7%。然而,巴西中央银行再次落后于曲线,收紧太慢,允许通货膨胀在其目标范围之外移动。一旦通货膨胀再次减速到4.91%,中央银行再次削减率,这次比以前更积极地,结果并不漂亮。如图所示,通货膨胀很快就失控,最新阅读的通货膨胀率为8.13%,再次被一个央行刺激,手工率太容易削减了。 继续阅读 “巴西真实:从丑陋的丑陋”